Nyomkövető készlet

A részvények nyomon követése (más néven Célzott részvény, Tükörkészlet, Levélkészlet és Ábécés részvény) olyan részvény, amely csak a vállalat egy meghatározott üzleti területére vonatkozik . E többnyire tőzsdén jegyzett részvények tulajdonosai ugyanolyan jogokkal rendelkeznek, mint más részvények, de ezek csak egy üzleti területre vonatkoznak. Míg ezt a fajta részvényt az 1980-as évek közepe óta használják az Egyesült Államokban , Németországban még mindig nagyrészt ismeretlen.

Nemzetségek

Különbséget tesznek az első generációs részvények (leányvállalati részvények) nyomon követése között, amelyek tulajdonosai részt vesznek a kibocsátó jogilag független leányvállalatának (anyavállalat) gazdasági sikerében, valamint a második generációs részvények nyomon követése (részvények), amelyek tükrözik a kibocsátó függő, de világosan meghatározott üzleti területének eredményét .

Mindkét változatban a nyomon követési részvények tulajdonosai egy anyavállalat (első generáció) vagy egy egységes vállalat (második generáció) részvényesei, ami azt jelenti, hogy gazdasági sorsuk - például közelgő fizetésképtelenség esetén - valószínűleg szorosan összefügg a kibocsátóéval. A tulajdonos egyéni jogai jelentősen eltérnek egymástól; Általános szabály, hogy a nyomon követési részvények profit-részvételi jogokkal vannak ellátva, amelyek tükrözik a meghatározott területeken elért nyereséget.

körülmények

Külön könyvelésre van szükség annak biztosítása érdekében, hogy a részvényesek megkapják a helyes nyereségmegosztást. A vállalatirányítás azonban ugyanaz marad; nincs elválasztva.

Előnyök és motívumok

Ha például az egész vállalat részvényeit alulértékelik, akkor egy sikeres üzleti terület vagy leányvállalat nyomon követési készletei kibocsáthatók a nagyobb tőke megszerzése érdekében . Az akkori legjobb kilátásokat kínáló területen a tőkeemelés lehetősége mellett a kérdés kibővítheti a társaság részvényesi bázisát, és javíthatja a vállalat átláthatóságát és ezáltal a piaci értékelést. Ezenkívül védekezésként szolgálhatnak az ellenséges felvásárlások ellen és az üzleti egységekhez kapcsolódó vezetési ösztönző rendszerek bevezetéséért is.

A spin-offhoz hasonlóan a nyomon követési részvényeket is ki lehet bocsátani természetbeni osztalékként a társaság részvényesei számára, akárcsak egy részvénytörlesztés során egy nyilvános tőzsdei részvényként, vagy pedig a megszerzett társaság részvényesei számára megszerzési pénznemként, ezáltal ezek az opciók egymással kombinálhatók. A tőkekivonás jelentős különbsége és előnye, hogy a részvények nyomon követésének kérdése nem feltétlenül kapcsolódik jogilag független leányvállalatok megalakulásához. Ezen túlmenően, a tőkekivonattal ellentétben, a vállalati menedzsment nagyrészt a kibocsátó igazgatóságának kezében maradhat. A nyomon követhető részvények bevezetése a könnyebb ellenőrizhetőség és az adózási előnyök miatt előnyben is részesülhet a részvénydarabokkal szemben.

Problémák

A különálló üzleti területek ellenőrzése nagyon nehéz. Ösztönzők vannak a veszteséges üzleti területek sikeres szubvenciójára . Mivel az ilyen típusú részvényeket még mindig nem használják széles körben Németországban, új kihívásokat is jelent az auditorok számára . Az a tény, hogy a részvények nyomon követését továbbra is ritkán alkalmazzák a spin-offokhoz és a részvények lehúzásához képest, legalábbis Németországban fennálló jogi bizonytalanság eredménye.

Példák Németországban

A Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) tőzsdei bevezetése
A tőzsdei bevezetés 2007-ben két részvénykategórián keresztül zajlott: a tőzsdén forgalmazott A részvények csak a kikötői kezelő társaságot képviselik, az S az ingatlanokat. Hamburg városa az S részvények kizárólagos tulajdonosa.

irodalom

  • Steiner, Manfred / Natusch, Ingo : Tracking Stocks - innovatív eszköz a tőke finanszírozásához, in: Die Bank 1996, 580–585.
  • Natusch, Ingo : "Tracking Stocks" szintén Németországban?, In: Handelsblatt 155. szám, 1996. augusztus 13., 40. o.
  • Natusch, Ingo : A német vállalatok részvényfinanszírozásának új módjai a "Tracking Stocks" kiadásával, in: Der Betrieb 1997, 1141–1148.
  • Natusch, Ingo : „Készletek követése” az amerikai adójog szempontjából, in: Internationales Steuerrecht 1997, 609–617.
  • Natusch, Ingo : Az amerikai részvénytársaságok könyvelésének fogalmi alapjai nyomon követhető részvénystruktúrával, in: Die Wirtschaftsprüfung 1998, 459-470.
  • Natusch, Ingo : A részvényfinanszírozás empirikus elemzése a „részvények követésével”: Áttekintés, in: Internationales Steuerrecht 1999, 122–125.
  • Natusch, Ingo : Az üzleti területek részvényeinek nagyobb lendületet kell adniuk a kereskedelemben: in: Handelsblatt 69. szám, 1999. április 12., 45. o.
  • Natusch, Ingo : Az internet új megvilágításban oszlik meg: Handelsblatt 149. sz., 1999. augusztus 5., 43. o.
  • Natusch, Ingo : Nem adó motivációk a készlet nyomon követésére, in: Az M&A adójelentés, 8. kötet, No. 2000. január 6., 1-3.
  • Natusch, Ingo : A „Tracking Stock”, mint a diverzifikált vállalatok tőkefinanszírozásának eszköze, 1995, 2. kiadás, 2000.
  • Natusch, Ingo : A részvényfinanszírozás fejlesztési perspektívái a részvények nyomon követésével, in: FinanzBetrieb 2001. szeptember 4-től, 9. szám, 496–501.
  • Friedl, Markus J ..: A részvények nyomon követésének könyörgése, in: Betriebs-Berater 2002, 23. szám, 1157–1164.
  • Wiebe, F .: Trump ismét a bankreformról beszél, in: Handelsblatt, No. 85, 2017. május 3., 35. o.