Előnyös részvény

A Deutsche Golddiskontbank elsőbbségi részesedése 1000 RM felett

Az elsőbbségi részvény olyan részvényosztály , amelyben a részvényes nem rendelkezik szavazati joggal , cserébe részesíti az osztalékgaranciát egy elsőbbségi, általában magasabb osztalék után, mint a törzsrészvény megfelelője .

Tábornok

Az elsőbbségi részvények esetében a részvényes részvényekhez fűződő jogait a szavazati jog korlátozza. A befektető szempontjából , elsőbbségi részvények különösen alkalmasak a befektetők tisztán pénzügyi érdekeit osztalék és osztalék hozam , akik nem akar gyakorolni felett egy társaság a szavazati jogukkal. Vállalati szempontból az elsőbbségi részvények alkalmasak a saját tőke növelésére anélkül, hogy arányos alapon le kellene mondaniuk a társaság ellenőrzéséről szavazati jog formájában. Elsőbbségi részvények is alkalmas áthidaló pénzügyi szűk, mint a preferált osztalék lehet fordítani vissza, míg a kamat egy vállalati kötvény - függetlenül attól, hogy a jövedelem helyzet - mindig el kell fordítani . Az osztalék esetében a törzsrészvényt csak akkor teljesítik, ha az elsőbbségi részvényesek követeléseit teljes mértékben kielégítették.

Az osztalékgaranciával rendelkező elsőbbségi részvények kibocsátása abban az értelemben, hogy a garantált osztalékot fizetni kell, függetlenül a megszerzett nyereségtől , ellentmond a részvényalapú részvétel jellegének .

Jogi esetek

A jogi meghatározás a 139. § (1 ) AktG van azon a feltételezésen alapul, hogy a szavazati jogok kizárható a részvényeket, és előnyben részesíti a eloszlását nyereség . A preferencia állhat különösen a nyereség előzetesen a részvénynek tulajdonítható részében ( előzetes osztalék ) vagy a nyereség megnövekedett részében ( további osztalék ). Ha az alapszabály másként nem rendelkezik, előleget kell fizetni. Az osztalékgarancia olyan különleges előnyt jelent, amelyet az alapszabályban meg kell említeni az AktG 26. § (1) bekezdésének megfelelően. Az AktG 140. § (1) bekezdése szerint a szavazati joggal nem rendelkező elsőbbségi részvényeknek - a szavazati jog kivételével - ugyanazokat a jogokat kell biztosítaniuk, mint a törzsrészvényeket. Ennek megfelelően egy elsőbbségi részvény az arányos mérleg szerinti eredményben is részt vesz a törvényben előírt osztalékpreferencián túl .

Az AktG 141. § (1) bekezdése és az AktG 140. § (3) bekezdése szerinti elsőbbségi osztalékpreferencia mindig kumulatív. Ennek megfelelően az elsőbbségi osztalék nemteljesítését utólag kell kifizetni, kivéve, ha az elsőbbségi részvényesek beleegyeznek a lemondásba. A halmozott elsőbbségi részvények a jövőre átruházható osztalékgaranciát nyújtanak. Ennek az a következménye, hogy az elégtelen vagy hiányzó nyereség miatt az egyes években ki nem fizetett osztalékokat további kifizetési igényként a következő nyereséges évekbe viszik át. Az elsőbbségi részvényesek védelme érdekében az AktG 140. § (2) bekezdése külön szavazati jogot biztosít, ha az elsőbbségi osztalék kifizetése 2 év hátralékos, amíg a hátralékot teljes egészében ki nem fizetik.

Az AktG 139. § (2) bekezdése szerint a szavazati joggal nem rendelkező elsőbbségi részvények az alaptőke legfeljebb 50% -át tehetik ki, így az osztalékra vonatkozó preferenciájuk nem rontja túlságosan a rendes részvényesek osztalékjogosultságát.

Az elsőbbségi részvények átváltása törzsrészvényekké

Az elsőbbségi részvények átválthatók törzsrészvényekké, feltéve, hogy ezt egy részvénytársaság közgyűlése jóváhagyja, és az igazgatótanács és a felügyelőbizottság úgy határoz. A jóváhagyás megadását követően a német törvények megkövetelik az elsőbbségi részvényesek kifejezett hozzájárulását is az AktG 141. § (3) bekezdésének megfelelően. Az átalakítás lehet kötelező vagy önkéntes; Önkéntes átváltás esetén az elsőbbségi részvények tulajdonosainak felajánlják a lehetőséget, hogy elsőbbségi részvényeiket átváltsák szavazati joggal rendelkező átváltási részvényekre átváltási prémium megfizetésével. Ezt a prémiumot úgy lehet kiszámítani, hogy a részvényesek pénzügyi ösztönzést kapjanak cseréjükre (vagyis az elsőbbségi részvény értéke kisebb, mint a törzsrészvény plusz a cserébe kapott bónusz ). Kötelező átalakítás esetén ezt általában prémium megfizetése nélkül hajtják végre.

Egy ilyen projektet általában a vállalatok mérlegelnek, amikor viszonylag kevés elsőbbségi, alacsony piaci likviditású részvényt forgalmaznak, ezért ezt a részvényosztályt teljes egészében ki kell vonni a tőzsdéről . Mivel a DAX-hoz hasonló részvényindexek bizonyos minimumkövetelményekkel rendelkeznek a vállalatok piaci kapitalizációjának és napi kereskedési volumenének szintjén, és ezeket részvényosztályonként vesszük figyelembe, az átalakítás egyúttal lehetőséget kínál arra, hogy az értékesítést és a piaci kapitalizációt a törzsrészvényekre koncentrálják, és így esetleg ugrik az egyikbe a kívánt index létrehozásához.

Könyvelés

Mivel az AktG 140. § (1) bekezdésének megfelelően az elsőbbségi részvények a részvényes számára a részvény alapjául szolgáló összes jogot megadják, a szavazati jog mellett ezeket a részvénytőkében ( jegyzett tőke ) is el kell számolni a 266. § szerint . (3) megvilágítja az AI HGB-t . Az IAS 32.11 és az IAS 32.18a szerint is tőkeinstrumentumok. Még a „garantált osztalék” is a jövedelem helyzetétől függ, tehát nem kötvénykupon formájában jelenik meg.

gazdasági szempontok

Rendszerint az elsőbbségi részvények árfolyama alacsonyabb, mint ugyanazon tőzsdén jegyzett társaság törzsrészvényeinek ára , mivel nem rendelkeznek szavazati joggal. Az árfolyam-különbség Németországban átlagosan 26%, Nagy-Britanniában 13% , Franciaországban 51% (1986–1996), sőt magas volatilitású Olaszországban (1987–1990) még 81,5% . Az árcsökkentéseket a magánjuttatások fogyasztása indokolja.

Ennek oka, hogy az elsőbbségi részvények az irányítás és a tulajdonjog szétválasztásához vezetnek . Például, ha a törzsrészvények és az elsőbbségi részvények aránya az alaptőke 50–50% -a, akkor a fő részvényes ellenőrizheti a szavazati jogok 50% -át, pedig csak az alaptőke 25% -át birtokolja. Ha viszont a törzsrészvények részesedése az alaptőkében 90%, akkor a minimális részvénytőke arány 45% -ra emelkedik a szavazatok 50% -os részarányának fenntartása érdekében.

Nemzetközi

A Svájcban , amellett, hogy az elsőbbségi részvények ( Art. 654 OR és Art. 656 OR), amely ellentétben Németországban, mint a közönséges részvények is szavazati joggal is vannak, jogosítványok ( Art. 656A ff. OR), amely nincs szavazati joguk és nincs elsőbbségük sem.

Az Ausztria , szavazati jogok kizárható részvények, amelyek előnyben kell fizetni utólag a nyereség felosztása ( § 12a AktG ).

2004 júniusa óta arra is volt elsőbbségi részvény ( francia fellépések de preferencia ) a Franciaországban , ahol a kizárás a szavazati jog nem kell feltétlenül együtt a preferenciát osztalékot. A tervezés szabadsága ott nagyon nagy. Az angolszász országokban a kumulatív elsőbbségi részvények ( angol kumulatív elsőbbségi részvényeket ) az egyik a sok altípusok elsőbbségi részvények ( angol előnyös készlet ), amely nem halmozódik kifizetett osztalékot és a nyereség években a osztalékra való jogosultság növelni kell. A német elsőbbségi részvényekkel ellentétben a korlátozott részesedésű elsőbbségi részvények nem arányosak az eredménytartalékkal. Az IAS 1.75e és az I76 1.76a / v standardokkal összhangban jegyzett tőkeként is megjeleníthetők, ha a nyereség felosztása a közgyűlés döntése szerint történik .

Lásd még

Egyéni bizonyíték

  1. ^ Deutscher Anwaltverein (Szerk.), Zur Reform des Aktienrechts , 1929, 77. o.
  2. ↑ Herbert Vormbaum, Vállalkozások finanszírozása , 1964, 53. o
  3. ↑ Elsőbbségi részvény átváltás törzsrészvényeire Metro AG ( Memento a március 10, 2014 az Internet Archive )
  4. Prefer Elsőbbségi részvények átváltása Hugo Boss AG törzsrészvényekké ( Memento 2012. június 22-től az Internet Archívumban )
  5. ↑ Dietmar Isert / Mathias Schaber, Betétek könyvelése (I. rész) , in: DStR , 2005, 2051. o.
  6. ↑ Nina Winkler, A részvényesek szavazati jogai az Európai Unióban , 2006, 94. o
  7. ↑ vagy a magánjuttatás (vagy a magánellenőrzési nyugdíjak) a vállalatátvétel anyagi vagy immateriális előnye
  8. ↑ Jacek Bak, a részvénytársaság törvénye a piac és az állam között , 2003, 284. o
  9. ↑ Nina Winkler, A részvényesek szavazati jogai az Európai Unióban , 2006, 94. o