Ossza meg

A Dillinger Hütte 1809 az első német vállalatok egyike volt, de itt 1906-ból részesedés volt

A megosztás ( angol részvény ) egy biztonsági , hogy igazolja a részesedés egy részvénytársaság vagy egy betéti társaság részvényeire .

Tábornok

A részesedés egy finanszírozási eszköz a vállalatok az a részvénytársaság (AG), a partnerség részvénytársasággá (KGaA), vagy az európai részvénytársaság (SE). Vele, akkor jogi formák saját ( alaptőke vagy betéti társaság ) által alkotott ezeket a részvényeket a tőzsdén a részvényesek eladni . A részvény a részvényesek kap egy biztonsági, hogy igazolja a különböző jogok és kötelezettségek, valamint a részvényes kell fizetnie a piaci érték a visszatérés . A különösen a tulajdonosa egy részvény válik partnerré az AG vagy KGaA, miközben a tulajdonosa vállalati kötvények viselkedik , mint egy hitelező .

A részvénytársaság létrehozásakor meg kell határozni, hogy a részvénytőke hány részvényre oszlik. Ezek a részvények lehetnek globális tanúsítványok formájában, vagy kinyomtathatók és fizikai darabként is kiadhatók. A részvénykibocsátás ként ismert kérdés . A tőkeemelés részeként egy másik kérdés is lehetséges .

A társaságban fennálló részesedés aránya névérték vagy névérték nélküli részvény formájában bizonyítható. Abban az esetben, par érték részvények névértéke részvény mennyiségének felel meg nyomtatva. Ez azért fontos, mert az alaptőkét nem kell egyenlően felosztani az összes részvényre. Tehát z. B. 100 000 euró alaptőke felosztható 1000 darab, egyenként 50 eurós és 50 darab 1000 euró részvényre. Egy névértékű részvénynek ( kvóta vagy név nélküli részvénynek sem ) nincs saját rögzített névértéke, de megfelel az alaptőkében való részesedésének. 1000 részvény és 200 000 euró alaptőke esetén egy részvény a részvénytőke és ezáltal a társaság 1/1000, vagyis 0,1% -ának felel meg. Az elméleti névérték 200 euró lenne (1000 (részvények) × 200 euró = 200 000 euró).

A részvények könyv szerinti értékét - mivel a társaság könyv szerinti értéke megegyezik a saját tőkével - kiszámítják

.

A részvénytársaság piaci értékét a képlet segítségével számítják ki

.

A társaság osztalék révén hagyhatja részvényeseit részt venni a társaság nyereségében . Az osztalék a részvényesnek részvényenként fizetett kifizetés . Az összeg az osztalék javasolt az igazgatóság (felhasználására vonatkozó javaslatról nyereség), és úgy döntött, a cég általános ülésén.

A többi részvényhez hasonlóan a részvényeket is védeni kell a hamisítás ellen. Ezért különböző biztonsági jellemzőkkel ellátott biztonsági nyomtatókban vannak.

etimológia

A share szó valószínűleg 1472-ben származott Bremenben a közép- alnémet „axie” szóból, amely a „követelés” vagy „jog” kifejezésre vezethető vissza, amely a „követelés” ( latin actio ) kifejezésből származott . A részesedést Bremenben a következőképpen idézik: „van Antworpe a mede wesen unde up erer axien stande bliven wolden övezetben”. 1598-ban ez idézte származó Wijk bij Duurstede : „Csak egy kötés, kötés vagy részvény vásárlások valaki ...” ( holland soo wie een rentebrieff, obligatie ofte Akció van ymant coopt ) A holland Kelet-indiai Társaság kibocsátott részvények először 1603 márciusában ( holland actien in de compagnie ), a holland szó mintául szolgál a német nyelv számára. A német ajkú országokban a mai értelemben vett rész kifejezés 1647-ben található meg először "... ez a brandenburgischer compagnien actien ..." kifejezéssel, 1651-ben a szerző az "akciók eladásáról" beszélt. ". A latin nyelvből Ma sok nyelv az ( olasz azione , francia akció , spanyol acción ) kifejezésből ered .

történelem

Az első részvény: részesedés a Stora Kopparberg rézbányában 1288-ból

Az első megosztás valaha képviselt részesedés 12,5% a svéd rézbánya „Stora Kopparbergs Bergslags Aktiebolag” a Falun, melyet először említi a dokumentum a június 1288 . Az East India Company által 1599 szeptemberében kötött szerződésben alapítói vállalták, hogy 30 133 font tőkealapot gyűjtenek, amelyet 101 részvényre ( angol cég részvényekre ) osztanak fel . Ezt követte az United East India Company (VOC), amelynek részvényeivel először 1603. március 3-án kereskedtek Jan Allertsz és Maria van Egmont között. A hat kamarából ( holland kamerekből ) álló vállalat a világon elsőként bocsátott ki részvényeket nem vállalati részvényeseknek. Az első tőzsde 1612-ben jött létre az amszterdami tőzsdével ( holland amszterdami beurs ). Úgy tekintik, mint az első tőzsdét, amely lehetővé tette az állandó tőzsdei kereskedést a 17. században . A tőzsdék a kezdetektől fogva nem működtek tőzsdén, mert a beszállítókat és a vevőket tőzsdei kereskedők képviselték, a szabványosított kereskedési tárgyakat (részvényeket) másutt tárolták, a tőzsdei árakat nem tárgyalták meg a beszállítók és a vevők, de ezt meghagyták. a tőzsdeügynököknek .

Az első német részvénytársaságot 1682 március 17-én hozták létre a „Guinea partjainál működő kereskedelmi társasággal” az VOC mintája alapján, és a tengerentúli kereskedelem révén állítólag növelnie kellett volna Brandenburg jólétét. Felszerelte a "Morian" és a "Churprinz" hajókat, amelyek 1682 májusában indultak Afrika felé. Az első német részvények 1785-ben értek el a berlini tőzsdén a tőzsdei listán . Mivel 1739. június 5-én alapították, kezdetben kizárólag váltókkal kereskedett, amíg az "Emdener Heringsfang-Company" - amelynek 1785 óta "Comptoir" ( fióktelepe ) volt Berlinben - részvényei a berlini tőzsdén kereskedtek. Csere. 1810 után további német részvények jelentek meg a berlini tőzsdei listán, nevezetesen a "Zuckersiederey" (alapítva 1749-ben), a "Seehandlungs-Societät" (1772. október), a "Tabacks-Regie" (1808. november) és az "Assekuranz-Societät" részvények. . 1850-re a vasúti részvényeket is hozzáadták. A részvények bevezetése a bécsi tőzsdén 1818-ban kezdődött az Osztrák Nemzeti Bank részvényével . A részvények száma az 1848-as nyolcról 1867 végén 39-re nőtt.

Az első „részvénytársaságokról szóló törvény” 1843 novemberében lépett hatályba Poroszországban . A németországi tőzsdék gyors piaci fejlődést tapasztaltak az ipari fellendülés korai szakaszában . A tőzsdei kereskedést olyan regionális tőzsdék is bevezették, mint a müncheni értéktőzsde (1830 decemberében alakult), 1844 márciusában a Kölnische Zeitung beszámolt a kölni-bonni vasút 131 ½ első árfolyamáról a kölni tőzsdén , majd a stuttgarti tőzsde (1861. február), a frankfurti tőzsde (részvénykereskedelem 1871 óta) vagy a düsseldorfi tőzsde (1875. január). Az 1871 és 1873 közötti alapítási időszakban Németországban 928 részvénytársaságot hoztak létre, összesen 2,78 milliárd márka tőkével; ugyanebben az időszakban 107 részvénybankot is alapítottak, összesen 740 milliárd márka tőkével. Az alapítók összeomlása 1873. május 9-én az első fekete péntekhez vezetett, és az árfolyam felére esett; A 107 részvénybank közül csak 34 maradt 1873 végén. Ennek eredményeként a kormány 1884 júliusában megváltoztatta a részvénytársaságokról szóló törvényt , és e módosítás révén távol akarta tartani a kis megtakarítókat a részvényektől.

A németországi tőzsdei értékpapír-kereskedelem a német bankválság részeként szűnt meg a tőzsdék 1931. szeptember 21-i bezárásával. A második világháború után a hamburgi tőzsde 1945. július 9-én folytatta az „ellenőrzött nyílt piacot”. , és itt kezdődött 1952. március 11-én a részvények hivatalos kereskedelme is. A több tőzsdével rendelkező országokban a kereskedelem erősen egy tőzsdére koncentrálódott, így ez a fő tőzsde. Míg a párizsi tőzsde a francia tőzsdei forgalom 95% -át teszi ki, a New York-i tőzsde az összes amerikai tőzsde forgalmának 80% -át eléri . Németországban is a regionális tőzsdék elvesztették jelentőségüket; A második világháború után a frankfurti tőzsde Németország vezető részvénypiacává fejlődött, amelyen nemzetközi részvényekkel is kereskednek. A német tőzsdei forgalom körülbelül kétharmada Frankfurtban van, ezt követi Düsseldorf. A 10 700 vállalat közül, amelyek részvényeivel 2014 szeptemberében kereskedtek a frankfurti tőzsdén, alig 1000 név alatt Frankfurt nevezték otthoni piacnak, a többi külföldi részvény.

A 20. század második felében a fejlődés oda vezetett, hogy a részvényesek költség- és biztonsági okokból már nem tulajdonában voltak a részvényeknek, mint egyedi okmányoknak, ehelyett egy bank kezelte őket letéti számlán . Ma a letétkezelő bankoknak általában nincsenek tényleges darabjaik, csak a részvényeket kezelik. Az úgynevezett globális vagy globális tanúsítványt, amelyben a részvényeket értékpapírosítják, általában egy értékpapír letétkezelőnél (Németországban a Clearstream Banking AG ) őrzik . A már nem használt effektív részvények egyre inkább a szkripofília tárgyát képezték , a történelmi, értéktelen hatékony értékpapírok (nem értéktárgyak ) gyűjtését . Ezek közül a gazdagon díszített régi készleteket és kötvények a kamat kuponokat , valamint a karmait vagy Talon .

Piaci szereplők és piaci adatok

Mivel a piaci szereplők, vannak tulajdonosok , befektetők ( intézményi befektetők vagy magánbefektetők ), a kibocsátók , hitelintézetek , valamint a tőzsdei kereskedők és irodák (ma: ólom irodák ) a tőzsdén . Ezeknek a piaci szereplőknek a kereskedelmi motívuma lehet befektetés , szolgáltatás (bankok az ügyfelektől kapott megbízásokkal ), arbitrázs vagy spekuláció . A piac átláthatósága jön létre elsősorban tőzsdei árak és a közzététel a társaság adatai szerint a kibocsátók. A piaci mechanizmusok az árak kialakulását idézik elő a kínálat és a kereslet révén, amely a piaci szereplőkön keresztül jön létre. A tőzsdei ár mellett jellemző piaci adatok az osztalékhozam és a részvényindex . Míg az osztalékhozam összehasonlítható a piaci kamatlábbal, mint referenciaérték , a részvényindex tükrözi az árfolyam alakulását és a részvények árszintjét .

Jogi esetek

Az AG alaptőkéje az AktG 1. § (2 ) bekezdésének megfelelően részvényekre oszlik . A részvény olyan értékpapír, amelyben a részvényes jogait és kötelezettségeit dokumentálják. A részvényes ezen jogok egy részét átruházhatja más személyre meghatalmazással, ha például nem tud személyesen részt venni a közgyűlésen. Elvileg minden részvénynek egy szavazata van, és teljes jogokkal és kötelezettségekkel jár.

  • Részvényesi jogok:
  • Részvényesi kötelezettségek
    • Fizetési kötelezettség , a részvényes kötelezettsége, a részvények kibocsátási ára a fizetendő pénzbeli hozzájárulás (vagy ritkábban természetbeni ) hozzájárulás esetén.
    • Az alapszabályból vagy a társasági szerződésből további járulékfizetési kötelezettségek származhatnak, ha az alaptőkét még nem fizették be teljes mértékben, és a részvényes köteles a fennmaradó összeget a társaság kérésére befizetni ( fennálló tőke ). A nem teljesen kifizetett részvényeket csak bejegyzett formában lehet kibocsátani (AktG 10. § (2) bekezdés). Ebben az esetben a részvényeseknek kérésre be kell fizetniük járulékaikat (AktG 63. § (1) bekezdés). Ha nem teljesítik ezt a fizetési kötelezettséget, a részvénykönyvbe bejegyzett elöljárók az AktG 65. § (2) bekezdésének megfelelően felelnek az átruházástól számított 2 éven belül kért hozzájárulásokért . További másodlagos kötelezettségek lehetnek a részvényes részéről visszatérő, nem készpénzes fizetések, amelyek meghaladják az alaptőkéhez való hozzájárulást (AktG 55. § (1) bekezdés).
    • A hűség kötelességei nem a törvényből fakadnak , hanem az ítélkezési gyakorlat révén alakultak ki .
      • 1976 februárjában a Szövetségi Bíróság (BGH) megtagadta a vertikális bizalmi kötelezettségeket a társaság és az egyedi részvényes között az „Audi / NSU” ügyben, mert a részvénytársaságban való közös tagság önmagában nem hozott létre olyan kölcsönös jogviszonyokat, amelyekből felelősség származhatna származtatott. Az 1995. márciusi „Girmes-határozat” óta teljes mértékben elismerte a vertikális hűbéri kötelezettségeket. Eszerint a részvényesek között fennálló hűségkötelezettség miatt az egyéni részvényesnek nem engedhető meg, hogy például megakadályozza az ésszerű és többnyire célzott átszervezést önérdekből.
      • A részvényesek közötti horizontális bizalmi feladatok . Eszerint a részvényeseknek a többi részvényes társasággal kapcsolatos érdekeinek kellő figyelembevételével kell gyakorolniuk tagsági jogaikat. Az 1988. februári "Linotype" határozatban a BGH elismerte a többségi részvényes kisebbségi részvényesek iránti hűség kötelezettségét is.

Osztályok megosztása

A modern társasági törvény a társaságra bízza, hogy minden részvényest egyenlő bánásmódban részesítsen (az egy részvénykibocsátás elve ) vagy a részvényesek különböző típusaitól eltérő módon.

Differenciálás a szavazati jog szerint:

Differenciálás az átruházhatóság szerint:

Egy amerikai vállalat részvényei 1968-ból

Differenciálás a kibocsátás időpontja szerint: (további új részvények kibocsátásakor a következő:

Differenciálás a társaság részesedése szerint:

  • Névértékű részvények ( névértékű részvények is ) és
  • A névértékű részvények nem megfelelő névértékű részvényekként (vagy a kvóta részvények valós névértékű részvényekként).
vegyes

Ezenkívül törvényesen lehetséges a részvények különböző formáinak keverése és például a törzsrészvények korlátozott átruházhatóságú névre szóló részvényként történő kibocsátása, és egyúttal az elsőbbségi részvények kibocsátása bemutatói részvények formájában.

Ha csak egy üzleti terület új részvényeit kívánják kibocsátani, akkor a nyomon követési készlet ideális .

Van egy időközi nyugta is , amelyet ma általában csak jegyzési jognak neveznek, és amelyet a részvények helyett bocsátanak ki. A végleges részvény kibocsátása után az időközi nyugtát felváltja a részvény, különben a jegyzési jog lejár.

Vannak olyan összetett részvények is, mint speciális konstrukciók, amelyek több társaságot tanúsítanak egy részvényben, valamint a különböző vállalatok részvényeiből álló alapok .

Részvénykibocsátás

Az új részvények kibocsátását (egyben kibocsátását ) részvénykibocsátásnak nevezik. A részvényeket kibocsátó társaságot a kibocsátási folyamatban kibocsátónak is nevezik . Új részvények létrehozása a következő helyzetekben lehetséges:

Az új részvények széles közönség számára hozhatók forgalomba az elsődleges piacon . Ez általában egy befektetési bank közvetítésével történik , amely a kibocsátásból származó bevétel egy százalékát kapja szolgáltatásaiért.

Az ár meghatározásának különféle módszerei vannak: fix ár , aukciós módszer (amerikai és holland) és a könyvépítési módszer.

Részvényfelosztás esetén például a részvényes két új részvényt kap egy régi részvényért, ezáltal a teljes érték nem változik. Ezt piaci eszközként használják például a részvényekkel való kereskedés megkönnyítésére. Akinek korábban csak egy részvénye volt, az úgymond eladhatja annak egy részét, de egyébként részvényesként megtarthatja minden jogát.

Szerint a 9. § AktG ez nem megengedhető, hogy eladja részvényeit az alábbi par , i. H. alacsonyabb áron bocsátani , mint a névérték (névértékű részvény), vagy az alaptőke egyedi névérték nélküli részvénynek (névérték nélküli részvény) tulajdonítható aránya. A par feletti kimenet megengedett, és ez a gyakorlatban a szokásos eset.

Megosztások száma

A kibocsátásra engedélyezett részvények száma a maximális számú részvények részvénytársaság kiadható az igazgatótanács által. Ennek töredéke a kibocsátott részvények száma, a kibocsátott részvények száma is. Ezek közül a részvénytársaság birtokolhatja saját részvényeit , a saját tulajdonában lévő részvények számát, beleértve a saját részvények számát is. Így szabad forgalomban marad a részvények száma. A szabad forgalomban lévő részvények számát például egy részvényindexben használják a piaci kapitalizáció kiszámítására . Németországban a részvénytársaságnak be kell tartania az értékpapír-kereskedelemről szóló törvény szerinti különféle közzétételi kötelezettségeket, és közzé kell tennie bizonyos változásokat a részvényportfólióban. Ez magában foglalja különösen az igazgatótanács vagy a felügyelőbizottság tagjai részvényeinek adásvételét.

A részvények száma változtatható át részvényösszevonás vagy osztott , ahol a teljes tőke megmarad.

Gazdasági jelentőség

Az alapítási időszakban a részvénytársaság előrelépett az ipar , a banki és a biztosítási ágazat legfontosabb jogi formájává. Léon Walras francia közgazdász 1898-ban a tőzsde példájával leírta az árképzést a Walras-törvényben , amelyre a piaci egyensúly felé való hajlamot feltételezte. Ezzel szemben a részvényárak John Maynard Keynes közgazdász 1936 februárjában megjelent általános foglalkoztatási, kamat- és pénzelmélete szerint merülnek fel „egyezmények”, azaz a piaci szereplők közös értékelése révén, amelyet leginkább a hangulatok befolyásolnak . Noha ezeket a környezeti feltételeket stabilnak tartotta , csak akkor látta adottnak a stabilitást, ha túlnyomórészt olyan piaci szereplők voltak, akik jobb információszintjüket arra használták, hogy fenntartsák a tőzsdén a stabil áregyensúlyt. Keynes szkeptikus álláspontját a tőzsdéken különösen az fejezi ki, hogy destabilizálónak minősítette a tulajdonosok és a vezetés közötti elkülönítést és az állandó árrögzítést. A tőzsdei ár ma azt a piaci egyensúlyt tükrözi, amelyen keresztül a piac kiürül .

A részvények nagyvállalatok, valamint nagy tőkeszükségletű kis- és középvállalkozások számára alkalmasak . Részvények közé - legalább részben - a tőkekövetelmény a saját tőke a cég , mert a befektetők a részvények egy üzleti start-up , vagy a tőke nyereség. Részvények kibocsátásával a vállalatok részben finanszírozhatják befektetéseiket . A részvényeket erőforrás-allokációnak kell alávetni a tőzsdéken, mivel a részvényárak jeleket adnak a részvények tulajdonjogáról és ideális esetben az összes rendelkezésre álló információt tükrözik. A tőzsde lehetővé teszi a gazdasági növekedést, mert a vállalati finanszírozást részben a részvényesek veszik át, és ezeket a kapacitásbővítéseket induló vagy bővítő beruházások révén társfinanszírozzák.

A piaci volumen részvények forgalomban világszerte volt 2015-ben összesen 146500000000000 amerikai dollár piaci értéket . Észak- és Dél-Amerika 18% körüli részesedéssel számolt , ezt követte Ázsia / Csendes-óceán (14%) és Európa / Afrika / Közel-Kelet (6%). A német tőzsdén a piaci volumen ( névértékek ) volumene 2014-ben 1,5 billió euró volt, míg a 3,1 billió eurós kötvénypiac kétszer akkora, mint a tőzsde. 1996-ban 3,75 millió közvetlen részvényes volt Németországban, amelyek száma 2000-re majdnem megkétszereződött, 6,21 millióra, majd 2008-ban folyamatosan 3,55 millió mélypontra esett vissza. Ezt követően a részvényesek száma kissé növekvő tendenciával ingadozott; 2016-ban 4,38 millió közvetlen részvényes volt.

  • Részvények a pénzügyi eszközök részeként a tulajdonosok szerint.

  • Részvények kibocsátók szerint, a pénzügyi mérleg forrásainak részeként.

Svájc

A részvénytársaság bizonyos tőkéjét ( a Kötvénykönyv huszonhatodik címe szerint) részösszegekre bontják, amelyek felelősségéért csak a társaság vagyona felel.

Magát a részesedést a legkülső régiók 622. és azt követő cikkei a következőképpen magyarázzák:

622. cikk
  1. A részvények a bemutató nevében vagy nevében készülnek.
  2. Mindkét típusú részvény egymás mellett létezhet az Alapszabály által meghatározott arányban.
  3. Az alapszabály előírhatja, hogy a névre szóló részvényeket át kell alakítani bemutató részvényekké vagy a bemutatóra szóló részvényeket névre szóló részvényekké.
  4. A részvény névértékének legalább 1 centiméternek kell lennie.
  5. A részvényeket az Igazgatóság legalább egy tagjának kell aláírnia. A társaság előírhatja, hogy legalább egy aláírást kézzel kell hozzáadni a nagy számban kibocsátott részvényekhez.
623. cikk
  1. A közgyűlés felhatalmazást kap arra, hogy a részvényeket alacsonyabb névértékű részvényekre bontsa, vagy az alapszabály módosításával magasabb névértékű részvényekké egyesítse.
  2. A részvények konszolidálásához a részvényes jóváhagyása szükséges.
624. cikk
  1. A részvényeket csak névértékükön vagy ezt meghaladó összegben lehet kibocsátani. Fenntartjuk a jogot, hogy új részvényeket bocsássunk ki a nem teljesítő részvények helyett.

Helyzet más országokban

A részvénytársaság (plc) a szokásos társasági forma a nagyobb, gyakran tőzsdén jegyzett részvénytársaságok számára sok angolszász országban. Az Egyesült Államokban működő vállalatnak és a plc- nek sok közös vonása van: az egyes részvények „részvények” néven ismertek, és nyilvánosan forgalmazhatók a tőzsdén.

Példák

  • Oszd meg 1910-től

  • Oszd meg 1925-től

  • Oszd meg 1932-től

  • Nonvaleur részvény 1932-ből

Lásd még

irodalom

web Linkek

Commons : Megosztások a világ minden tájáról  - képek, videók és hangfájlok gyűjteménye
Commons : Deutsche Aktien-Galerie  - Album képekkel, videókkal és hangfájlokkal
Wikiszótár: megosztás  - jelentésmagyarázatok, szóeredetek, szinonimák, fordítások
Wikiquote: Megosztás  - Idézetek

Egyéni bizonyíték

  1. ↑ Gerhard Köbler: Etimológiai Jogi Szótár , 1995, 10. o
  2. ^ Verein für Hansische Geschichte (Szerk.), Hansisches Urkundenbuch , 1876–1916, X. kötet, 64. o.
  3. ↑ megosztás . In: Porosz Tudományos Akadémia (Hrsg.): Német jogi szótár . szalag 1. szám, 3. szám (szerkesztette: Eberhard von Künßberg ). Hermann Böhlaus utód, Weimar, Sp. 473-474 ( adw.uni-heidelberg.de - közzététel időpontját között 1914 és 1930).
  4. ^ Richard Schück , Brandenburg-Poroszország gyarmati politikája a nagy választófejedelem és utódai alatt 1647–1721. II. Kötet, 1899, 3. o
  5. ^ Alfred Schirmer: A német üzleti nyelv szótára - történelmi alapokon , 1991, 9. o
  6. ↑ Ulrike Köbler, Werden, Wandel und Wesen des német magánjogi szókincs , 2010, 580. o.
  7. ↑ Heinz Duthel, Bázel I, II, III - Tőke - hitelkockázat / hitelezés , 2013, 59. o.
  8. ↑ Ralf Mehr, Societas és universitas , 2008, 315. o
  9. ↑ Lodewijk Petram, A világ első tőzsdéje, 2011, 16. o
  10. ↑ Pravir Malik, átalakítása a Stock Market , 2011, o. P.
  11. ↑ Hans Hauptmann, Das Bankgeschäft: Gyakorlati útmutató banki és árutranzakciókhoz , 1892, 5. o.
  12. ↑ Georg Buss, Berliner Börse 1685-1913-tól: Az új házban az első találkozás 50. évfordulóján , 1913, 104. o.
  13. ↑ Kurt Bösselmann, A német tőzsde alakulása a 19. században , 1939, 29. o.
  14. ↑ Thorsten Beckers, Európai Pénzügyi Központok Versenyben , 2006., 99. o
  15. ↑ Christian E. Elger / Friedhelm Schwarz, Neurofinance: Hogyan döntenek a bizalom, a félelem és a kapzsiság , 2009, 21. o.
  16. ↑ Gabler Bank-Lexikon, 1988, Sp. 855 f.
  17. ↑ Gerhard Scherrer, könyvelés az új HGB szerint , 2011, 208. o
  18. ↑ BGH, 1976. február 16-i ítélet, Az.: II ZR 61/74 = WM 1976, 449, 450
  19. ^ BGH, 1995. március 20-i ítélet, Az.: II ZR 205/94 = BGHZ 129, 136
  20. ↑ BGH, 1988. február 1-jei ítélet, Az.: II ZR 75/87 = BGHZ 103, 184
  21. ^ Cégnyilvántartás - a Szövetségi Igazságügyi Minisztérium hivatalos platformja
  22. ↑ Léon Walras, Études d'économie politique appliquée , 1936, 463. o.
  23. ^ A b John Maynard Keynes: A foglalkoztatás, a kamat és a pénz általános elmélete. 1936, 152-158.
  24. ↑ Eugene F. Fama, Hatékony tőkepiacok: Az elmélet és az empirikus munka áttekintése , in: Journal of Finance vol. 1970, 25., 383. o
  25. ↑ A közvetlen részvényesek száma Németországban 1996 és 2016 között (millió). In: Statista a statisztikai portál. 2017. február, 2018. február 1 .