Csere szabályai

A Tőzsdei Szabály (tőzsdei szabályzat) van a tőzsdén, hogy egy állami jogszabály , amely a teljesítését a feladatok biztosítása tőzsdei és érdekeit a piaci szereplők védelme érdekében.

Tábornok

A BörsG 2. §-ának (1) bekezdése szerint a tőzsdék részleges cselekvőképességű közjogi intézmények , amelyek alapszabályát tőzsdei szabályoknak nevezik. A tőzsdei törvény tekintetében a BörsG 16. § (1) bekezdésében előírják a tőzsdei szabályozás előírását, amelyet a tőzsdei felügyeletnek jóvá kell hagynia (BörsG 16. § (3) bekezdés). Minden cserének megvannak a saját csereszabályai, így a részletes kérdésekben eltérések lehetségesek. A tőzsdei szabályok közvetett módon a befektetők és a hitelezők védelmét is szolgálják .

A tőzsdei szabályozás annak az állami jogalkotási szuverenitásnak az eredménye, amelyet a tőzsdei törvény az állami kormányoknak biztosít az általuk jóváhagyott tőzsdék belügyeihez. Az Exchange szabályok jellege van törvényes szertartások csak annyiban, amennyiben szabályozzák az intézmény az árfolyam, mint a piacon helyettesíthető kereskedelmi objektumok alatt tőzsdei adminisztrációs joggal.

Jogi esetek

A tőzsdei szabályokat a tőzsdetanács bocsátja ki a BörsG 1. § (2) bekezdésének megfelelően . Célja annak biztosítása, hogy a tőzsde el tudja látni a rá háruló feladatokat, és hogy igazolja a nyilvánosság és a kereskedelem érdekeit (BörsG 16. § (1) bekezdés). Pontosabban előírják, hogy a tőzsdei szabályok szabályozzák a tőzsde ágát ( értékpapírok , áruk vagy energiacsere ), a tőzsde szervezését, a kereskedés típusait ( azonnali vagy határidős ügyletek ), az árak és árfolyamok közzétételét ( ármeghatározás). ), és azok alapjául szolgáló tőzsdei forgalomnak és a vezető bróker tevékenységének díjazási rendszernek tartalmaznia kell (BörsG 16. §. 1).

A tőzsdei szabályok előírhatják azt is, hogy a tőzsdére bevezetett vállalatoknak és a vezető brókereknek elegendő biztosítékot ( fedezetet ) kell nyújtaniuk a tőzsdén és a tőzsdén engedélyezett elektronikus kereskedési rendszerben kötött ügyletekből eredő kötelezettségek teljesítéséhez. mindenkor képes legyen ( 20. § Abs. 1 BörsG). Az ármeghatározásnak meg kell felelnie a BörsG 24. §-ának elveinek. A BörsG 26c. §-ának (1) bekezdése szerint a tőzsdei szabályoknak tartalmazniuk kell a befektetési szolgáltató társaságok befogadására vonatkozó rendelkezéseket is a tőzsde vezetése által, amelyek a WpHG 80. §-ának (5) bekezdése értelmében piacképzési stratégiát folytatnak. .

Az árjegyző határozza § 80. 5 WpHG figyelembe véve a piaci likviditás , mértéke és jellege az adott piac és az adott eszköz jellemzői forgalmazott árjegyző során egy meghatározott részét a kereskedési órák a kereskedés helye folyamatosan üzemel kivételes körülmények kivételével, hogy a kereskedési helyszín rendszeresen és megbízhatóan rendelkezésre álljon likviditással, írásos szerződést kössön a kereskedési helyszínekkel, amelyben legalább az előbb említett kötelezettségek szerepelnek, feltéve, hogy erre nem vonatkoznak a 26c. törvény, valamint a hatékony rendszerekről és ellenőrzésekről annak biztosítása érdekében, hogy e kötelezettségeit mindenkor teljesíteni tudja.

tartalom

A tőzsdei előírások figyelembe veszik a BörsG követelményeit és sajátos végrehajtási szabályaként alkalmazandók . A Tőzsde szabályai frankfurti tőzsde (Borsó FWB) Az augusztus 24, 2020 kikötni §§ 4-11 Borsó FWB csere szervek ( Exchange Council , az Exchange Management , Kereskedelmi Felügyeleti Hivatal és szankcióbizottság ) és feladataik, és szabályozza a § 12 BörsO FWB hogy A tőzsde látogatásához, a tőzsdei kereskedésben való részvételhez és a tőzsdei kereskedőkhöz beengedés szükséges, amely bizonyos követelményeket igényel (BörsO FWB 14. §). Ez magában foglalja különösen azt, hogy egy értékpapír-szolgáltató társaság tőzsdei ügyleteit elismert értékpapír-letétkezelőn keresztül bonyolítja le, és bankszámlája van a TARGET2 fizetési rendszerben (BörsO FWB 14. § (2) bekezdés). A BörsO FWB 19. § (2) bekezdése szerint a vállalatoknak elegendő biztosítékot (fedezetet) kell nyújtaniuk ahhoz, hogy a tőzsdei ügyletekből eredő kötelezettségeiket bármikor teljesíteni tudják. Bankgaranciák , pénz és / vagy értékpapír van tiltva (22. § Borsó FWB). Ezt követi a tőzsdei EDP-re vonatkozó kiterjedt szabályozás (BörsO FWB 32. és azt követő §-ai). Az értékpapírok szabályozott piacra történő bevezetését ( általános szabvány ) az értékpapír- kibocsátónak hitelintézettel , pénzügyi szolgáltató intézménnyel vagy a KWG 53. § (1) bekezdés 1. mondata vagy az 53b . Cikk (1) bekezdésének mondata alapján működő céggel kell kérnie . 1 KWG (BörsO FWB 45. szakasz). A tőzsde igazgatósága a BörsO FWB 59. §-ának megfelelően jogosult a kereskedelem felfüggesztésére . Az értékpapírokkal való kereskedéshez rendelkezésre állnak az aukció , a napközbeni aukcióval folytatott folyamatos kereskedés és a folyamatos aukció kereskedési modelljei a BörsO FWB 66. §- a szerint . Binding idézetek csak akkor szabad a kijelölt szponzor , árjegyzői és szaküzlet (73. § 2. bekezdés Borsó FWB). Minden értékpapír megbízások , hogy bekerült a kereskedelmi rendszer és általa elfogadott kap egy időbélyeget és egy rendelési szám , amikor megérkeznek a központi pont a kereskedési rendszer, amely fenntartja a mindenkori megrendelési (77. § (2) Borsó FWB). A BörsO FWB 79. §-a szerint a piaci döntéshozóknak bejegyzésre van szükségük, és a 80. § (1) bekezdése szerint a BörsO FWB-nek havonta átlagosan kötelező érvényű piacképes árajánlatokat kell meghatároznia legalább egy értékpapírra és a jegyzési idő 50% -ára. A BörsO FWB 81. § (1) bekezdése szerint a kijelölt szponzoroknak a felelős tőzsdei szolgáltatóval kötött szerződésben bele kell egyezniük a kijelölt szponzorokba. A szerződésben azok az értékpapírok szerepelnek, amelyekre kijelölt szponzor felveheti a kijelölt szponzorokat. A kijelölt szponzoroknak folyamatosan kötelező érvényű piacképes kvótát kell meghatározniuk egy olyan értékpapírban, amelyre felvállalták a kijelölt szponzor támogatást, és amelyet napközbeni aukciókkal folytatott folyamatos kereskedelemben kereskednek, és erről tranzakciókat kell kötniük. Ezenkívül a kijelölt szponzorok kötelezően kötelező piacképes kvótával rendelkező aukciókban képviseltetik magukat (BörsO FWB 82. § (1) bekezdés). Az ármeghatározást részletesen szabályozza a BörsO FWB 82. és azt követő pontjai. A tőzsdei árakat a kereskedési rendszer határozza meg. Az aukción és a napközbeni aukciókkal folytatott folyamatos kereskedelem során a megbízások csak akkor kerülnek tőzsdei ügyletekbe egyesítésre az automatikus kereskedési szakaszvezérlés segítségével, ha a megbízásokat a dinamikus árfolyosón és a statikus árfolyosón belül lehet teljesíteni. Az aukción egy bizonyos időpontig rendelkezésre álló megrendelések alapján meghatározzák azt az árat, amelynél a legnagyobb megbízási mennyiség minimális többlettel ( kínálati vagy keresleti többlettel ) teljesíthető ( a legtöbb végrehajtás elve ; 90. § (1) bekezdés) BörsO FWB). Ha csak korlátlan megbízások vannak, azokat az utolsó referenciaáron hajtják végre (BörsO FWB 95. §).

A nyílt piac megfelel a 120. §-nak. A tőzsdei szabályok megengednek minden olyan hatást, amelyet a szabályozott piac sem engedélyezett, sem nem vett be a szabályozott piacra.

Formális törvény

Mivel a tőzsdei szabályozás közjogi alapszabályát telephely (tőzsdei), ahogy a közigazgatási bíróság szerint a 2. § §. 11 BörsG megnyitásakor. A tőzsde igazgatótanácsa a BörsG 15. cikkének (7) bekezdése szerint az „illetékes hatóság”, ha olyan pénzügyi eszközöket érintenek , amelyek szabályozott piacon vagy tőzsdén kívüli tőzsdén kereskednek ezen a tőzsdén. Döntései ekkor közigazgatási aktusnak minősülnek .

Nemzetközi

A Svájcban , a kereskedési szabályok vonatkoznak, mint tőzsdei szabályok . Szabályozza a svájci tőzsde, valamint a résztvevők és kereskedők közötti jogokat és kötelezettségeket . Ez az FMIA 28. cikk ( 1) bekezdésén alapul, és szabályokat tartalmaz az értékpapír-kereskedők tőzsdei résztvevőként történő felvételére, a kereskedés megszervezésére, a tőzsdén történő ügyletek elszámolására és elszámolására, a kereskedelem nyomon követésére és végrehajtására vonatkozóan. kereskedési szabályzat, valamint azok a szankciók, amelyeket a Tőzsde a résztvevőkkel és kereskedőkkel szemben kiszabhat.

A bécsi tőzsde szabályai a "Prime Market" és a "Standard Market" tőzsdei szegmensekre vonatkoznak, amelyek a 2018. évi tőzsdei törvény (BörsG) mellett érvényesek. A BörsG 23. §- a előírja, hogy a tőzsde általános feltételeket bocsásson ki a tőzsdetagságra, a tőzsdei időre és helyszínre, a kereskedési szabályokra, a kereskedelmi szokásokra és a közzétételi szervre vonatkozó szabályokban, amelyekben a tőzsdei kereskedelem szempontjából lényeges tényeket fel kell tüntetni. be kell jelenteni. Különösen a magánjog által szervezett kapcsolatot szabályozzák egyrészt a tőzsde, másrészt a tőzsdetagok, a tőzsdelátogatók és más harmadik felek között. A „Prime Market” -en forgalmazott részvényeknek legalább 25% -os szabad forgalommal kell rendelkezniük (vagy 30 millió eurós piaci kapitalizációval kell rendelkezniük), a kibocsátóknak pedig nyilatkozatot kell benyújtaniuk az osztrák vállalatirányítási kódex betartásáról . Az éves pénzügyi kimutatásokkal , az időközi pénzügyi kimutatásokkal , az eseti nyilvánosságra hozatallal és egyéb információkkal kapcsolatos közzétételi követelmények .

Egyéni bizonyíték

1. ^ Heinrich Göppert, Das Recht der Börsen , 1932, 107. o
2. ↑ Oscar Meyer, tőzsdei törvény és végrehajtási rendelkezések , 1957, 23. o
3. ↑ Petra Buck-Heeb, tőkepiaci törvény , 2019, 29. o