Csere (gazdaságos)
A csere ( angol , hogy a swap „(ki) csere”) van a finanszírozáshoz a Anglizismus a származékos pénzügyi eszközök , amelyek mind részesedése cserébe a jövőbeni pénzáramok ( cash flow is).
Tábornok
A piaci szereplők egymással ellentétes cash flow-kat cserélnek, nevezetesen követeléseket vagy egyéb eszközöket és kötelezettségeket . Ezeket különböző devizákban lehet denominálni . Szinte bármilyen típusú fizetési folyamat cserélhető csereügyletekkel. Ily módon célzottan csökkenthetők a pénzügyi kockázatok a finanszírozásban , a mérlegszerkezetben vagy a portfólió biztosításában . Lehet, hogy a csereügyletek könnyebben eladhatók, és piacaik likvidebbek lehetnek, mint az alapul szolgáló eszközök piacai . Ezenkívül más származtatott ügyletekhez hasonlóan a csereügyletek is lehetővé teszik a kockázatok egyedi és az alapul szolgáló eszközöktől elkülönített kereskedését.
A csereügyletek tőzsdén kívüli ügyletek . A csereügylet standardizált pénzügyi szerződés , amelyet a Nemzetközi Swap- és Származékos Szövetség (ISDA) mintaszerződése alapján lehet megkötni. A szerződések meghatározzák a kifizetések kiszámításának módját, valamint a feltételeket vagy a határidőket .
faj
A csereügyletek a következő típusok:
-
Kamatcsere
- Fix kamat / változó kamat
- változó kamat / fix kamat
- változó kamatláb / változó kamatláb
- Speciális formák, például állandó lejárati csere , teljes hozamcsere vagy teljes megtérülési ráta ;
-
Devizacsere
- Fix kamat / fix kamat
- Fix kamat / változó kamat
- változó kamatláb / változó kamatláb;
- Különleges formák: eszköz swap , credit default swap , deviza swap , részvény swap (például az adósság részvény swap , alárendelt kockázat-swap ), árfolyamswapokat .
Vannak más csereügyletek is, például derivatívák az időjárási eseményekről vagy az árukról . Az olyan pénzügyi újítások, mint a spread ladder swap (kamatcsere), hozzájárulnak a swap típusok bővüléséhez.
Minden hagyományos határidős tranzakcióval cserét is folytatnak . A csereügylet különbsége azonban az, hogy a határidős üzletágban általában csak egy átváltási dátum létezik. Ezenkívül a csere esetén nincs fizikai teljesülés.
Csereárfolyam
A swap kamatláb olyan kamatláb , amelyet az egyik félnek tranzakciós költségként kell fizetnie. Mivel az azonnali és a határidős kamatlábak általában nem egyeznek, a kamatjellegű pénzügyi termékek swap-kamatlába a határidős kamatláb és az azonnali kamatláb ( éves százalék ) relatív különbségként kerül kiszámításra az azonnali kamatláb alapján :
- .
Ez a különbség fedezeti költségek néven is ismert . Ha az azonnali kamatláb és a határidős kamatláb közötti különbség nagyobb, mint a swap kamatláb, akkor arbitrázslehetőségek adódnak - amelyeket áruk esetében a tárolási költségek ellentételezése csökkent . Az azonnali kamatláb és a határidős kamatláb közötti különbség növekszik - a fennmaradó közömbösség kivételével - mindaddig, amíg az arbitrázs már nem éri meg.
Ez a különbség az azonnali és a határidős kamatlábak között a swap futamidejétől, két ország kamatkülönbségétől , a kockázati prémiumtól és a várható értéktől függ . Ha a határidős árfolyam a mennyiség aránya alapján a spot árfolyam, akkor a különbség, mint Deport ( póló , angol kedvezmény ) jelöli:
- .
Ebben az esetben az összehasonlítható kamatlábak külföldön alacsonyabbak, mint Németországban, és a deviza leértékelődése várható. Ha a határidős kamatláb magasabb, mint az azonnali kamatláb, akkor jelentés ( prémium , angol prémium ):
- .
A külföldi kamatszint magasabb, mint Németországban, a deviza felértékelődése várható. Abban az esetben, egy árajánlatot , fordított a helyzet.
Swap piac
A csereügylet a pénzügyi piac azon szegmense, ahol a csereügyleteket bankközi kereskedelemben vagy hitelintézetek és nem bankok , különösen multinacionális vállalatok között kereskedik . E piaci szereplők motívumai lehetnek spekulációk vagy fedezeti ügyletek.
A KBER a csereügyleten belül is felléphet a csereügyletek piacán , a finomhangoló műveletek részeként kínálhat devizaswapokat .
Cserepolitika
A swap-politika külső gazdasági megközelítést monetáris politika annak érdekében, hogy képes legyen befolyásolni a pénzkínálat és érdeklődés egy gazdaságban a swap . A pénzimport és -export többé-kevésbé vonzóvá tehető a központi bankok hivatalos swap-kamatának megváltoztatásával . Ily módon a nem kívánt devizaügyletek is gátolt és a kívánt tranzakciók támogatni. Ezenkívül befolyásolja az árfolyamot és így az ország pénzkínálatát is. Egy ország pénzkínálatát a likviditás beszerzésével vagy felszívásával is szabályozzák.
A 2007-ben kezdődött pénzügyi válság során a jegybankok 2007 végén keretmegállapodásként ideiglenes devizaswap-megállapodást kötöttek . Az Európai Központi Bank (EKB), az Egyesült Államok Federal Reserve , a Bank of Japan , a Bank of England , a Bank of Canada és a Svájci Nemzeti Bank 2013 októberében bejelentette, hogy állandó jelleggel létrehozzák ezeket a csereügyleteket.
Jogi esetek
A bankfelügyeleti törvény szerint a csereügyleteket származtatott ügyletnek minősítik , mivel késedelmesen végrehajtandó cserén alapulnak, és értéküket közvetlenül vagy közvetve az alapul szolgáló eszköz árából vagy méretéből vezetik le ( 1. szakasz (11) bekezdés 5. mondat, nem. 1 KWG ). Ha a hitelintézetek csereügyleteket kötnek banki ügylet részeként , akkor ezek a csereügyletek banki felügyelet alá tartoznak.
A legtöbb csereügyletet hitelintézetek kötik meg - egymással a bankközi kereskedelemben vagy nem bankokkal . 286. cikke alapján para. 2a Kapitaladäquanzverordnung hitelintézeteknek a hitelképességét az ügyfelek ( ügyfelek ) a hitel ellenőrzés alá. A hiteldöntéseknek belső hitelkeretek megadását kell eredményezniük az ügyfelek számára annak érdekében, hogy korlátozzák az üzleti partnerek üzleti volumenét . A bankok különös kockázata a swapügylet futamideje, mert a swapügylet piaci értéke ebben a futamidőben változhat. A másik fél a csőd kockázata, ha a swap ügylet pozitív csere érték, és ebből a szempontból, a bank, a követelés másik fél ellen eredményeként keletkezik a piaci fejlemények .
Miután a központi társulásai a bankszektor kidolgozott egységes „keretszerződés swap ügyletek” először 1990-ben , a „mester megállapodás pénzügyi határidős”, majd 1994-ben (a sapkák , padlók , nyakörvek , határidős kamatláb-megállapodások , valuta előre , opciós ügyletek és kamat mértéke határidős ). Ez általános feltételeket állapított meg a banki ügyfelekkel folytatott tranzakciókra vonatkozóan.
Egyéni bizonyíték
- ↑ Alois Geyer / Michael Hanke, A finanszírozás alapjai , 3. kiadás, 2009, 271. o.
- ↑ Sybille Molzahn, elszámolása a strukturált termékek IFRS szerint az európai konszolidált pénzügyi kimutatások , 2008, p. 115
- ^ John Maynard Keynes , A pénzreform traktusa , 1923, 127. o
- ↑ Hannes Enthofer / Patrick Haas, Handbuch kincstár / pénztáros kézikönyve , 2012, 561. o.
- ↑ Jürgen Krumnow / Ludwig Gramlich / Thomas A. Lange / Thomas M. Dewner (szerk.), Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse - Finanszírozás , 2002, 1233. o.
- ↑ Bevezetés a cserepolitikába
- ↑ Philip Plickert / Patrick Welter / Jürgen Dunsch, a: 2013. október 31-i faz.net-ben , a központi bankok tartósan kölcsönöznek devizát
- ↑ Burkhard Vamholt, Credit Risk Management , 1997, 141. o.