Kockázati osztály

A pénzügy, kockázati osztály van a szétválás a természetes személyek szerint a személyes kockázati magatartás a megadott kockázati profilok keretében pénzügyi tanácsadás .

Tábornok

A befektetőknek eltérő elképzeléseik vannak befektetéseik kockázati tartalmáról, és tekintettel a pénzügyi termékek és pénzügyi eszközök nagy számára , információra van szükségük a megfelelő befektetési típus eldöntéséhez. Ezt a döntést általában befektetési tanácsadással hozzák meg . Szerint a döntései a Szövetségi Bíróság az Igazságügyi, ezt a tanácsot a hitelintézetekkel kell „befektető-megfelelő” és „objektum-orientált”. Ezután meg kell kutatniuk az ügyfél ismeretét a tervezett típusú befektetési tranzakciókról és a kockázatvállalási hajlandóságot a „befektetőbarát” tanácsok részeként ; a bankok által ajánlott befektetési célú ingatlanoknak ezeket a kritériumokat figyelembe kell venniük („ingatlan-specifikus” tanácsok). A „befektetőbarát” tanács a BGH ítélkezési gyakorlatának hosszú hagyományának felel meg. Már 1961 novemberében azt követelte, hogy a bankok tájékozódjanak arról, hogy a tervezett befektetési vállalkozás biztonságos befektetésként szolgál-e, vagy spekulatív. Ezt a célt szem előtt tartva az ajánlott befektetést az ügyfél személyes körülményeihez kell igazítani, azaz „befektetőbarátnak” kell lennie. A helyes és teljes befektetési tanácsadással kapcsolatos kötelezettségek a megkötött tanácsadói szerződésből erednek .

Míg a kockázati osztály a pénzügyi termékeket kategorizálja, a befektetési osztály a befektetőket.

Tanácsadói szerződés

A tanácsadói szerződés nem formális banki szerződés, amelyet rendszeresen kötnek a konzultáció megkezdésekor. A tanácsadói szerződést meg kell különböztetni mind a puszta információtól, amely kimerül egy tényszerű nyilvánosságra hozatalból, mind a pontosításból , amelybe a tényszerű nyilvánosságra hozatal mellett magyarázatukat adják. A tanácsadás magában foglalja mind a befektetés típusának szubjektív önértékelését, mind pedig - a befektető személyes igényeit tekintve - ajánlást, amely vételhez, eladáshoz vagy tartáshoz vezet.

A fő normák a tanácsadó szerződés megtalálható a WpHG , amely előírja, hogy kiterjedt magatartási kötelezettségeket a befektetési szolgáltató cégek, például a 63. § (1) WpHG a kötelezettséget, hogy gondos és lelkiismeretes tanácsadás alapján a szakértői tudás és szabadon összeférhetetlenség . A WpHG 64. cikke szerint minden befektetési információnak, beleértve a reklámkommunikációt is, őszintének, egyértelműnek és nem félrevezetőnek kell lennie . A WpHG 64. szakaszának a WpDVerOV 5. szakaszának (2) bekezdésével összefüggésben előírt tájékoztatási követelményei, valamint a WpHG 83. cikkének (2) bekezdésében szereplő, 2010 januárjában újonnan bevezetett rögzítési és megőrzési követelmények nem változtatják meg a forma szabadságát. Mivel január 2018 a jelentése magánbefektetők összhangban § 64. §. 4. WpHG előtt befejezése értékpapír rendelni egy alkalmassági nyilatkozatot az írásban , hogy távozzon. A WpHG 31. § (5) bekezdésében a. F. Végül a bankoknak információt kellett szerezniük az ügyfelektől a bizonyos típusú pénzügyi eszközökkel ( általános pénzügyi oktatás ) kapcsolatos tranzakciókkal kapcsolatos tudásukról és tapasztalataikról, hogy értékelni tudják a pénzügyi eszközök megfelelőségét az ügyfelek számára. Ezt az alkalmassági nyilatkozatnál figyelembe kell venni.

Meg kell vizsgálni az ügyfél hajlandóságát kockázatvállalásra a befektetési cél elérése érdekében. Befektetési döntésével a befektető bizonyos, a befektetési tárgyhoz kapcsolódó pénzügyi kockázatokat vállal, amelyeket kockázatvállalóként kell vállalnia. A kockázatvállalási hajlandóság mértéke változik a kockázatkerülés (a befektető nem vagy csak nagyon kicsi kockázatot vállal ) és a kockázati affinitás (nagyon magas kockázatokat vállal) között. Ezeket a kockázatokat az egyes befektetési célú ingatlanokhoz tartozó kockázati osztály alapján osztályozhatjuk. A tanácsadás különböző eredményekhez vezet, mert a tervezett befektetési vállalkozás vagy biztonságos befektetésként szolgálhat, vagy spekulatív jellegű. A „kockázati tanácsadás” ezért különösen fontos. Az ügyfelet oktatni kell

• az általános kockázatok ( gazdasági helyzet , a tőkepiac piaci alakulása ),
• a befektetési tárgy egyedi tulajdonságaiból eredő különleges kockázatok (ár-, kamat- és devizakockázat, valamint a termék szerkezetében rejlő kockázatok),
• a kibocsátó fizetésképtelenségi kockázata .

A befektetési ügynöki szerint 13. § elkötelezett para. 1. Pénzügyi befektetési ügynöki rendelet (FinVermV), hogy a befektetők kellő időben megkötése előtt a tranzakciót információt a kockázatok, illetve kérte a beruházó pénzügyi befektetések állnak. Ezt az információt úgy kell megírni, hogy a befektető ésszerűen megértse a pénzügyi befektetések jellegét és kockázatait, és ennek alapján meghozhassa a befektetési döntést. Minden információnak, beleértve a reklámkommunikációt is, őszintének, egyértelműnek és félrevezetőnek kell lennie (FinVermV 14. § (1) bekezdés).

Kockázati osztályok

WpHG 31. §-tól a. F. Levezetett kockázati osztályok, amelyeket a kérdőívek tartalmaznak. Az ügyfelek kockázatvállalási hajlandósága a kockázatkerülés és a kockázatvállalási hajlandóság között mozoghat . A kockázatkerülő ügyfelek keresnek biztonságos befektetési forma, azok hajlandóak kockázatok örömmel fogadja a veszteség kockázatát származó spekulatív tranzakciókat. A két szélsőséges kockázati skála között további kockázati fokozatok vannak, így a következő kockázati osztályok jönnek létre, amelyekhez a kockázati osztálynak megfelelő pénzügyi termékek kapcsolhatók:

Magyarázat:

• A kamatkockázat annak a kockázata, az érdeklődés elvesztése, amely akkor jelentkezik, ha a piaci kamatláb fölé emelkedik a kamatláb a pénzügyi termékek és a kamat módosítása nem tervezik.
• Árkockázat : A tőzsdei vagy piaci árral rendelkező pénzügyi termékek esetében fennáll az értékingadozás kockázata. A kötvények esetében euróban, az ár veszély elhárul, ha tartják a portfolió , amíg el nem érik .
• A teljes veszteség annak a kockázata, hogy egy pénzügyi termékbe fektetett teljes befektetési összeg többé nem folyik vissza a befektetőhöz.

Az A osztálynál a befektetési cél a biztonság és az eszközmegőrzés , a magasabb kockázati osztályok nagyobb veszteség kockázatával járnak. Ennek különböző okai vannak, például nagyobb a meghibásodás valószínűsége vagy nagyobb az ingadozási tartomány . A B osztályban a magasabb hozamelvárások megfelelő kockázatokkal párosulnak, C fokozott kockázatvállalási hajlandóságot mutat, és a hozamelvárások meghaladják a tőkepiaci szintet, D a magas hozamelvárásokat és a kockázatvállalási hajlandóságot ötvözi, az E-ben a kockázati készültség és a hozamelvárások nagyon magasak. Ha egy pénzügyi terméket denominált egy deviza , mindig rendelt kockázati osztály D vagy E.

A fenti osztályokba soroláshoz a kötvényeket meg kell különböztetni a kötvényadós hitelképességétől függően . A legmagasabb hitelminősítésű kötvények a B osztályba tartoznak, mivel kamatkockázatuk van, a leggyengébb hitelminősítésű ( magas hozamú kötvények ) kötvényeket a teljes veszteség kockázata miatt az E osztályba sorolják.

A kockázati prémium közvetlenül kapcsolódik a befektető kockázathoz való hozzáállásához. Ezért a következő kockázati beállítások rendelhetők a kockázati prémiumhoz :${\ displaystyle R}$

${\ displaystyle R = 0}$ kockázat semleges ,

${\ displaystyle R> 0}$ kockázatkerülő ,

${\ displaystyle R <0}$ kockázatvállaló .

Kockázat-semleges befektetők a kockázatmentes kamatláb összegének megtérülését várják , mert nem követelnek kockázati prémiumot, és a kockázathoz rendeltetést rendelnek. A kockázatkerülő befektetők viszont inkább a kockázati prémiumot fizető befektetéseket részesítik előnyben. A kockázatos befektetők viszont még kockázati prémiumot is kapnak az ügyféltől . Az 1970-ben, William F. Sharpe bemutatott egy tőkepiaci egyenes , amelyre az összes hatékony portfóliók található a kockázat-hozam kombinációi . A tőkepiaci vonal a portfólió várható hozamának és pénzügyi kockázatának minden lehetséges kombinációja . Ez a vonal megfelel annak a piaci egyensúlynak , amelyen minden kockázat-semleges befektető megtalálható. A kockázatkerülő befektetők az egyensúlyi vonal alatt vannak, a kockázatkerülő befektetők pedig fent vannak, mert készek elfogadni egy magasabb - a szórással mérhető - kockázatot a magasabb hozamelvárás érdekében .

A kockázati osztály változása

Az ügyfélnek nem kell statikusan ugyanabban a kockázati osztályban maradnia, de megváltoztathatja a kockázati osztályt, például azáltal, hogy idősebb lesz a korábban kockázatokat vállaló attitűdtől az A kockázatkerülő osztályhoz képest. Ezzel szemben a tapasztalat és a tudás növelése a kockázatosabb osztályokhoz való váltáshoz is vezethet.

Egyéni bizonyíték

1. ↑ BGH, 1993. július 6-i ítélet, Az. XI ZR 12/93 = BGHZ 123, 126: "Bond-ítélet"
2. ↑ BGH, 1961. november 25-i ítélet, z: IVa ZR 286/80 = NJW 1982, 1095, 1096
3. ↑ Marc-Philippe Weller : A befektetési tanácsadó szerződés dogmatikája , in: ZBB 2011/11/11, 193. o.
4. ↑ Katrin Severidt után: Marketing für Anlageberatung , 1997, 11. o.
5. ↑ Florian Bartholomae / Marcus Wiens, Játékelmélet: Alkalmazásorientált tankönyv , 2016, 11. o.
6. ↑ Matthias Kräkel, Szervezet és menedzsment , 2007, 70. o
7. ↑ Florian Bartholomae / Marcus Wiens, Játékelmélet: Alkalmazásorientált tankönyv , 2016, 11. o.
8. ^ William F. Sharpe, Portfólióelmélet és tőkepiacok , 1970, 83. o
9. ↑ Rolf Brühl, Controlling: A sikerorientált vállalatvezetés alapjai , 2016, 409. o